18.4
Characteristics of BOO – BOT Projects . . . . . . . . . . . . . . . . . 504
18.4.1
Partners . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 504
18.4.2
General Mechanism of BOO – BOT . . . . . . . . . . . . 505
18.5
The Advantages of a BOT Offering . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 507
18.5.1
To the Host Government . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 507
18.5.2
To the Citizens of the Host Country . . . . . . . . . . . . 507
18.5.3
To the BOT Consortium . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 507
18.6
BOT Partners Interactions . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 508
18.6.1
Role of the Sponsor/Project Company . . . . . . . . . . . 508
18.6.2
Role of Host Government/Government Utility . . . . . 509
18.6.3
Role of Multilaterals . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 510
18.7
Implementing a BOT Package . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 511
18.8
Structuring a BOT Financing Package . . . . . . . . . . . . . . . . . . 512
18.8.1
Introduction . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 512
18.8.2
Financial Viability . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 513
18.8.3
Debt Participants Requirements . . . . . . . . . . . . . . . 513
18.8.4
Host Government Support . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 514
18.8.5
Pricing . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 515
18.8.6
Subordinated Loans by Government . . . . . . . . . . . . 515
18.8.7
Foreign Currency Issues . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 515
18.8.8
Transfer to Host Government . . . . . . . . . . . . . . . . . 516
18.8.9
Earning Assets . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 517
18.8.10 Regulatory and Fiscal Issues . . . . . . . . . . . . . . . . . . 517
18.9
Analysis of BOT Project Risks . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 518
18.9.1
Introduction . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 519
18.9.2
Risk Analysis . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 519
18.9.3
Natural Risks . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 519
18.9.4
Technical Risks . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 520
18.9.5
Financing Risks . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 520
18.9.6
Debt Service Risks . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 520
18.9.7
Inflation Risks . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 521
18.9.8
Foreign Exchange Risks . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 521
18.9.9
Escrow Accounts . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 522
18.9.10 Political Risks . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 523
18.9.11 Political Risk Insurance . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 523
18.9.12 Force Majeure . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 523
18.9.13 Protection from Competition . . . . . . . . . . . . . . . . . 524
18.9.14 Operational Risks . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 524
18.9.15 Risk Backstopping . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 524
18.10 Project Agreements . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 524
18.10.1 Concession Agreement/Implementation
Agreement . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 526
18.10.2 Shareholders Agreement . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 526
18.10.3 Escrow Agreement . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 526
Contents
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Characteristics of BOO – BOT Projects . . . . . . . . . . . . . . . . . 504
18.4.1
Partners . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 504
18.4.2
General Mechanism of BOO – BOT . . . . . . . . . . . . 505
18.5
The Advantages of a BOT Offering . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 507
18.5.1
To the Host Government . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 507
18.5.2
To the Citizens of the Host Country . . . . . . . . . . . . 507
18.5.3
To the BOT Consortium . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 507
18.6
BOT Partners Interactions . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 508
18.6.1
Role of the Sponsor/Project Company . . . . . . . . . . . 508
18.6.2
Role of Host Government/Government Utility . . . . . 509
18.6.3
Role of Multilaterals . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 510
18.7
Implementing a BOT Package . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 511
18.8
Structuring a BOT Financing Package . . . . . . . . . . . . . . . . . . 512
18.8.1
Introduction . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 512
18.8.2
Financial Viability . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 513
18.8.3
Debt Participants Requirements . . . . . . . . . . . . . . . 513
18.8.4
Host Government Support . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 514
18.8.5
Pricing . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 515
18.8.6
Subordinated Loans by Government . . . . . . . . . . . . 515
18.8.7
Foreign Currency Issues . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 515
18.8.8
Transfer to Host Government . . . . . . . . . . . . . . . . . 516
18.8.9
Earning Assets . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 517
18.8.10 Regulatory and Fiscal Issues . . . . . . . . . . . . . . . . . . 517
18.9
Analysis of BOT Project Risks . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 518
18.9.1
Introduction . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 519
18.9.2
Risk Analysis . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 519
18.9.3
Natural Risks . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 519
18.9.4
Technical Risks . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 520
18.9.5
Financing Risks . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 520
18.9.6
Debt Service Risks . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 520
18.9.7
Inflation Risks . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 521
18.9.8
Foreign Exchange Risks . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 521
18.9.9
Escrow Accounts . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 522
18.9.10 Political Risks . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 523
18.9.11 Political Risk Insurance . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 523
18.9.12 Force Majeure . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 523
18.9.13 Protection from Competition . . . . . . . . . . . . . . . . . 524
18.9.14 Operational Risks . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 524
18.9.15 Risk Backstopping . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 524
18.10 Project Agreements . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 524
18.10.1 Concession Agreement/Implementation
Agreement . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 526
18.10.2 Shareholders Agreement . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 526
18.10.3 Escrow Agreement . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 526
Contents
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