Analyse du projet
Prêt relais. Ces prêts relais servent à pré-financer les dépenses
subventionnées. Ils sont généralement remboursés en 1 an, après
encaissement des subventions.
• Financement de la trésorerie réelle. Celle-ci peut être financée soit
sur fonds propres, soit par un prêt à moyen terme (rarement à long
terme), soit par un découvert bancaire.
• "Cash-flow". Les éléments précédemment décrits servent au financement
initial du projet (construction et financement du stock). Le cash-flow
sera la source de financement continuelle lorsque le projet sera en
production. Il servira à rembourser le principal des prêts, à assurer le
renouvellement des équipements et à rémunérer les actionnaires.
4. Critères de rentabilité du projet
Les critères d'évaluation de la rentabilité du projet sont très simples et
tiennent principalement de la logique et du bon sens.
• Pour le banquier : Son opinion est fondamentale car c'est sur la base
de celle-ci qu'il accordera ou pas les prêts nécessaires au projet. Ses
principaux critères sont la capacité du projet à rembourser les emprunts
contractés (intérêt et principal) et l'évaluation subjective du risque (la
confiance ...).
Il attachera donc une grande importance au tableau du plan de financement
et à l'évaluation des cash-flow.
Dans le cas de l'exemple présenté, on voit que le cash-flow n'est positif
qu'à partir de l'année 3. Un délai de grâce sur les prêts est donc
absolument nécessaire et permettra au projet de rembourser ses emprunts.
• Pour l'investisseur. Son principal critère sera pour lui la rentabilité de
fonds propres investis après avoir pris en compte les prêts et les
subventions. Vaut-il mieux mettre son argent dans un projet d'élevage
de chevrettes, à la Caisse d'Epargne ou ailleurs ? Dans le cas de
l'exemple présenté il faut reprendre le tableau de financement et comparer :
- les fonds propres : 233 000 FF en année 0
- la ligne "Balance" (T2 - T1)
Cette ligne "Balance" représente ce qui reste chaque année dans la
caisse après que tous les paiements (impôts, principal des prêts,
renouvellement éventuel des équipements) aient été effectués.
On peut donc considérer les valeurs représentées comme étant
équivalentes aux dividendes distribuables aux actionnaires (ceux qui ont
apporté les fonds propres). En année 0, ceux-ci déboursent 233 000 F.
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Prêt relais. Ces prêts relais servent à pré-financer les dépenses
subventionnées. Ils sont généralement remboursés en 1 an, après
encaissement des subventions.
• Financement de la trésorerie réelle. Celle-ci peut être financée soit
sur fonds propres, soit par un prêt à moyen terme (rarement à long
terme), soit par un découvert bancaire.
• "Cash-flow". Les éléments précédemment décrits servent au financement
initial du projet (construction et financement du stock). Le cash-flow
sera la source de financement continuelle lorsque le projet sera en
production. Il servira à rembourser le principal des prêts, à assurer le
renouvellement des équipements et à rémunérer les actionnaires.
4. Critères de rentabilité du projet
Les critères d'évaluation de la rentabilité du projet sont très simples et
tiennent principalement de la logique et du bon sens.
• Pour le banquier : Son opinion est fondamentale car c'est sur la base
de celle-ci qu'il accordera ou pas les prêts nécessaires au projet. Ses
principaux critères sont la capacité du projet à rembourser les emprunts
contractés (intérêt et principal) et l'évaluation subjective du risque (la
confiance ...).
Il attachera donc une grande importance au tableau du plan de financement
et à l'évaluation des cash-flow.
Dans le cas de l'exemple présenté, on voit que le cash-flow n'est positif
qu'à partir de l'année 3. Un délai de grâce sur les prêts est donc
absolument nécessaire et permettra au projet de rembourser ses emprunts.
• Pour l'investisseur. Son principal critère sera pour lui la rentabilité de
fonds propres investis après avoir pris en compte les prêts et les
subventions. Vaut-il mieux mettre son argent dans un projet d'élevage
de chevrettes, à la Caisse d'Epargne ou ailleurs ? Dans le cas de
l'exemple présenté il faut reprendre le tableau de financement et comparer :
- les fonds propres : 233 000 FF en année 0
- la ligne "Balance" (T2 - T1)
Cette ligne "Balance" représente ce qui reste chaque année dans la
caisse après que tous les paiements (impôts, principal des prêts,
renouvellement éventuel des équipements) aient été effectués.
On peut donc considérer les valeurs représentées comme étant
équivalentes aux dividendes distribuables aux actionnaires (ceux qui ont
apporté les fonds propres). En année 0, ceux-ci déboursent 233 000 F.
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