Analyse du projet
Ils se partageront chaque année, à partir de l'année 3, les dividendes
correspondant aux valeurs représentées sur la ligne "Balance".
Cette ligne "Balance" permet de calculer la rentabilité des fonds propres
investis. La méthode est la suivante :
- fonds propres en année n (débours) :
FP n
- recettes en année n (dividendes) :
D n
- flux net en année n :
D n - FP n = (FN) n
- soit i le taux d'actualisation,
le flux net actualisé de l'année n :
(FN^n = (FN) n /(1+i) n
- valeur actuelle nette (= somme de l'année 0
à l'année n des flux nets actualisés) :
V.A.N. = LQ (FN a ) n
Si on veut connaître la rentabilité sur 13 ans, on fait varier n de 0 à
12 et on calculera la valeur de i qui donne la V.A.N. la plus proche
de 0. La valeur i sera le taux de rentabilité interne des fonds propres
investis. C'est cette valeur que l'on peut comparer avec la rentabilité
d'autres placements.
Dans le cas du tableau présenté (tableau 3.4), la rentabilité des fonds
propres investis est de 16 % sur une période de 13 années.
Dans le cas d'un petit projet artisanal, la rentabilité des fonds propres
peut être faible dans la mesure où, la plupart du temps, l'investisseur
crée aussi son propre emploi. Dans le cas d'un projet industriel, la
plupart des actionnaires interviennent dans le cadre d'un investissement
financier. Ils accorderont donc une grande importance à la rentabilité
de leurs propres capitaux. Compte-tenu des risques inhérents à une
opération aquacole, cette rentabilité des fonds propres doit être au
minimum de l'ordre de 15 % à 20 %.
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